先進制造業(yè)基金首期30億元全部落地，河南省財政性涉企資金基金化改革取得突破性進展

本報記者　樊霞　本報通訊員劉伊真　趙媛媛

核心提示：今年全國金融會議指出，金融工作要服從服務于經濟社會發(fā)展;要以市場為導向，發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用。在國內乃至我省政府引導產業(yè)基金紛紛如雨后春筍成立之時，河南省先進制造業(yè)集群培育基金首期規(guī)模30億元日前全部投放，不僅發(fā)揮了財政資金“以一當十”的作用，助力實體經濟健康發(fā)展，還意味著我省財政性涉企資金基金化改革正在縱深推進。

2016年先進制造業(yè)基金第一批直投項目簽約暨子基金的設立，標志著該基金市場化運作初見成效

28個項目:

投資總額30億元

“截至今年6月底，河南省先進制造業(yè)集群培育基金通過決策項目共有28個，首期規(guī)模30億元已經全部投放落地。”8月15日，河南農開產業(yè)基金投資有限責任公司總經理劉旸說，下一步他們將準備基金二期規(guī)模的資金籌集和項目選項。

這是一條振奮人心的消息。

河南省先進制造業(yè)集群培育基金（以下簡稱先進制造業(yè)基金）是河南省財政性涉企資金基金化改革確定設立的首批基金之一，于2015年6月設立，基金首期總規(guī)模30億元，其中財政出資10億元，支持全省重點產業(yè)集群發(fā)展項目。財政出資受托管理機構為河南農開產業(yè)基金投資有限責任公司，基金管理機構是河南中原聯(lián)創(chuàng)投資基金管理有限公司。

先進制造業(yè)基金設立以來，緊緊圍繞省政府的制造業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，堅持“政府引導、市場運作、規(guī)范管理、防范風險”的原則，科學開展業(yè)務模式研究，著力做好項目庫的建設和篩選，大力拓展合作金融機構，認真做好項目調查和評審，嚴謹做好項目投資工作，取得了明顯成效。截至2017年6月底，先進制造業(yè)基金共通過決策項目28個，決策總金額30.865億元，其中直投項目24個，決策金額28.865億元；子基金項目4個，先進制造業(yè)基金投資金額2億元，圓滿完成先進制造業(yè)基金一期工作任務。

這又是一條意義深遠的消息。

河南省財政性涉企資金基金化改革自2015年年初啟動，這項改革是財政經營性或者競爭性資金分配、管理、運行的一項制度性變革。經過兩年多的努力，先進制造業(yè)集群培育基金首期30億元全部投放完畢，無論是從基金規(guī)模還是投放項目數(shù)量，都標志著河南省財政性涉企資金基金化改革取得突破性進展，為我省財政性涉企資金基金化改革提供了積極探索的樣本。

“河南涉企資金基金化改革定位準確，思路清晰，實事求是，緊密結合了河南省建設經濟強省的實際，不僅有效解決了過去資金不能完全落實到項目的很多問題，也放大了財政資金的乘數(shù)效應，有很多經驗值得總結和學習借鑒。”國務院發(fā)展研究中心研究員孟春表示。

先進制造業(yè)基金投資企業(yè)生產車間

培育目標：

重點產業(yè)龍頭骨干企業(yè)

?先進制造業(yè)基金設立之初有著明確的定位：投資對象是未上市的高成長性制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、重點產業(yè)發(fā)展專項和產業(yè)集群的企業(yè)，通過直接項目投資和市縣共同設立地方先進制造業(yè)集群培育子基金兩種方式進行投資。

?“通俗地說，先進制造業(yè)基金是緊緊圍繞河南省政府制造業(yè)發(fā)展總體規(guī)劃，著重篩選重點產業(yè)中具有代表性的企業(yè)和項目，依托重點產業(yè)的龍頭骨干企業(yè)輻射帶動縱向、橫向和側向的資源整合，引領產業(yè)逐級形成價值鏈、價值網絡和價值生態(tài)系統(tǒng)，形成持續(xù)競爭優(yōu)勢?！焙幽现性?lián)創(chuàng)投資基金管理有限公司總經理顧旭說。

?在這樣的理念指導下，省內28個項目獲得了基金投資。

?河南萬杰智能科技股份有限公司是河南省面制食品機械行業(yè)龍頭企業(yè)，國家級高新技術企業(yè)，其技術研發(fā)能力、生產能力和質量控制水平在國內食品機械行業(yè)中處于領先地位。先進制造業(yè)基金對該公司投資3000萬元，計劃繼續(xù)投資超過7000萬元，累計投資將超過1億元，幫助該企業(yè)在科技研發(fā)、技術升級、設備改造上進一步改進，促進企業(yè)轉型升級。

?獲得先進制造業(yè)基金的支持，對于萬杰智能來說是一場及時雨。該企業(yè)在一個軍品訂單招標中單品排名第一，但是因為訂單沒有預付款，且付款周期較長，給企業(yè)造成了較大的資金流動性壓力?！跋冗M制造業(yè)基金的支持，不僅幫我們解決了資金問題，擴建生產線提高了產能，還為我們軍品訂單中一個創(chuàng)新產品對接了合作企業(yè)資源。”萬杰智能總經理王曉杰感慨地說。

?包括萬杰智能在內，先進制造業(yè)基金一期共決策投資了南陽二機、恒昊玻璃、天豐鋼構、金山環(huán)保、鴻貝科技、全宇制藥、盛源能源科技等24個直投項目，行業(yè)涵蓋了高成長性制造業(yè)的電子信息、裝備制造、汽車及零部件、食品加工、服裝服飾，戰(zhàn)略性新興產業(yè)的生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源和傳統(tǒng)支柱產業(yè)的建材、化工等行業(yè)。

?先進制造業(yè)基金帶來的不僅僅是資金支持，還為企業(yè)提供現(xiàn)代化治理和發(fā)展的服務幫助，萬杰智能充分享受到了這一紅利。

?“基金投資的同時，還給我們提出了優(yōu)化業(yè)務結構、突出主營業(yè)務的專業(yè)性建議，我們按照建議進行了業(yè)務調整?，F(xiàn)在，券商、投資機構對我們的經營管理均表示滿意，為下一步企業(yè)上市奠定了堅實基礎?！蓖鯐越苷f。

?據(jù)了解，像萬杰智能這樣具有核心技術和研發(fā)能力的高成長性企業(yè)，是社會各投資機構青睞的目標企業(yè)。然而對于企業(yè)來說，在眾多投資機構中選擇與先進制造業(yè)基金合作，是什么吸引了他們？“是政府引導基金獨特的資源優(yōu)勢和專業(yè)的增值服務?！倍辔黄髽I(yè)家不約而同給出了答案。

?與銀行貸款不同，在解決企業(yè)發(fā)展中遇到的資金瓶頸的同時，先進制造業(yè)基金在投資完成后，會盡最大努力幫助被投企業(yè)發(fā)展。針對處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同財務境況的不同企業(yè)需求，基金方在內部治理、財務控制、管理流程、戰(zhàn)略實施等方面提供進一步的資金、技術、信息、操作等支持，為企業(yè)發(fā)展對接相關資源，提升企業(yè)競爭力，并進行上下游延伸，以點帶面，通過幫助優(yōu)質企業(yè)促進相關產業(yè)鏈、產業(yè)群的發(fā)展。

?據(jù)了解，先進制造業(yè)基金1期直投項目重點培育企業(yè)中，新三板企業(yè)占比達到58.3%?！傲幦陜戎С峙嘤?家已投企業(yè)IPO上市?！眲D說。

?作為政府引導資金，先進制造業(yè)基金在運作過程中，堅持經濟效益與社會效益并重的原則，優(yōu)先考慮重點扶貧地區(qū)企業(yè)，為扶貧攻堅貢獻力量。在決策投資企業(yè)中，有3家企業(yè)位于國家扶貧重點縣，2家企業(yè)位于省定扶貧開發(fā)工作重點縣，共計投資金額將超過8億元。其中，位于國家扶貧重點縣范縣的盛源能源科技，有望今年實現(xiàn)IPO上市。先進制作業(yè)基金通過投資貧困地區(qū)企業(yè)，帶動地方經濟發(fā)展，進而實現(xiàn)精準扶貧目的。

萬杰智能生產車間

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精準扶持：

地方專項子基金聚焦更準

?在運作先進制造業(yè)基金過程中，基金管理機構發(fā)現(xiàn)，各地方政府對當?shù)靥厣鲗Мa業(yè)有總體規(guī)劃布局，有重點的產業(yè)發(fā)展方向，且對當?shù)仄髽I(yè)情況更加了解。基金投資后，地方政府對所投企業(yè)還可以配套給予地方優(yōu)惠政策以及其他政策支持。

?“省級基金與地方政府共同設立子基金或專項基金，有利于做大基金規(guī)模、做強基金功效、做實基金職能，在實現(xiàn)省級基金引導作用的同時，調動地方政府資源，共同促進產業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)對地方產業(yè)的精準扶持?！笔∝斦d有關負責人表示。

?2016年12月29日，洛陽宏科智能裝備產業(yè)投資基金成立，基金規(guī)模2.5億元。該基金是先進制造業(yè)基金與洛陽市共同設立的洛陽市先進制造業(yè)培育基金，依托洛陽市制造業(yè)產業(yè)集群，主要投向高端裝備制造、機器人、人工智能等領域，支持當?shù)貎?yōu)質制造業(yè)企業(yè)發(fā)展。洛陽子基金的設立充分發(fā)揮了政府引導基金金融杠桿作用，促進創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈、資金鏈和政策鏈“四鏈融合”，將真正做大做強洛陽智能裝備產業(yè)，進一步推動洛陽市先進制造產業(yè)的整合升級、創(chuàng)新發(fā)展。

?緊接著，2017年1月16日，新鄉(xiāng)發(fā)投新材料產業(yè)投資基金正式注冊成立，基金規(guī)模3.3億元；4月13日，靈寶市達仁鑫偉先進制造業(yè)股權投資基金注冊成立，基金規(guī)模2.5億元；5月23日，焦作方舟創(chuàng)新產業(yè)投資基金注冊成立，規(guī)模2.5億元。除此之外，其他一些地市也提交了參股河南先進制造業(yè)基金的申報材料。這意味著，未來還將有更多的先進制造業(yè)子基金落地，深度助力河南先進制造業(yè)的產業(yè)發(fā)展。

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中原聯(lián)創(chuàng)項目評審會

量身定制：

政府引導基金“河南模式”

?從注冊設立、資金籌集到確定管理和投資管理框架，直至一期規(guī)模全部投資完畢，河南先進制造業(yè)基金用了兩年。而在短短的兩年時間里，在河南省財政性資金基金化改革的探索中，先進制造業(yè)基金遇到了前所未有的種種難題。

?“可以說，基金和財政資金補貼完全不同，基金是以市場為導向，完全按照市場規(guī)律辦事。”河南省農開基金公司有關負責人說。政府引導基金如何選項？如何防范風險？如何健康發(fā)展？從全國來看，各地都在積極探索中，并無現(xiàn)成的模式和經驗可以借鑒。如何科學設計管理政府引導基金，考量著基金公司的管理能力。

?首先，如何管理基金？作為河南省財政性涉企基金化改革的先鋒，先進制造業(yè)基金經過不斷地摸索與創(chuàng)新，研究制定了一套既符合政府主導管理基金要求，又能與市場化基金選項投資邏輯相匹配的政府引導基金投資管理流程，通過對基金管理各環(huán)節(jié)的創(chuàng)新操作，解決了嚴格風險防控、加強集體決策、統(tǒng)一各方標準、提高工作效能等操作難題。

?從選調項目到最后確立獲投項目，這是一條龐雜而又不能省略的進度時間軸——

?與政府部門合作，夯實項目庫建設。2015年12月7日《2015年河南省先進制造業(yè)集群培育基金直接投資申報指南》發(fā)布，標志著項目申報工作正式啟動，企業(yè)可根據(jù)要求向全省各地市工信部門和財政部門申報。省工信委和省財政廳收集匯總申報企業(yè)信息，分兩次向先進制造業(yè)基金進行了項目移交，共推薦475個項目。基金合作銀行交通銀行、民生銀行和其他社會機構先后推薦項目24個。同時，中原聯(lián)創(chuàng)大力拓展銀行合作范圍，深入地市開展項目對接，另開發(fā)拓展項目儲備590個。申報項目、銀行推薦項目和開拓項目組成制造業(yè)基金項目庫，累計儲備項目1089個。通過對儲備項目所在行業(yè)、涉訴情況、總資產、固定資產、營業(yè)收入、凈利潤、銷售凈利率、收入增長率和凈利潤增長率等指標進行排序篩選，初選入圍187家企業(yè)和125個項目。

?組織實施集中路演，提高項目篩選效率。通過與項目庫合格企業(yè)和項目的溝通,2016年3月至8月，中原聯(lián)創(chuàng)先后組織5次項目路演,128家企業(yè)就基本情況、主要業(yè)務產品、競爭優(yōu)勢、歷史業(yè)績、未來規(guī)劃及融資需求等進行介紹。每次路演活動中原聯(lián)創(chuàng)都分別邀請合作銀行、農開基金、產投公司、農開擔保等合作單位聯(lián)合對參加路演企業(yè)和項目進行專業(yè)指導和評價。路演活動提高了項目篩選的效率，為投資單位和企業(yè)項目搭建了一個溝通了解的平臺，增加對企業(yè)情況與需求的了解，向企業(yè)宣傳了基金投資的業(yè)務模式和融資建議。

?初調盡調多次考察，全面掌握企業(yè)情況。根據(jù)項目庫篩選和企業(yè)路演情況，基金管理機構對符合基本要求的全省114家企業(yè)進行了現(xiàn)場初調考察，核實企業(yè)申報材料和路演情況的真實性，對每家企業(yè)的基本情況進行了進一步分析和評價，形成初調報告，提交立項評審小組審議，對符合要求的項目進行立項。

?為進一步深入考察企業(yè)經營管理情況，科學分析和判斷企業(yè)發(fā)展前景和投資價值，嚴格控制項目風險，確保項目質量，先進制造業(yè)基金對64家企業(yè)進行了盡調考察，對企業(yè)全面情況進行深入了解和分析，形成盡調報告，提交決策機構審核。

?創(chuàng)新實行“三會”審核，集體決策防控風險。創(chuàng)新實行項目立項、項目評審和項目投資決策三個環(huán)節(jié)的集體決策機制，項目決策依次經過項目內審會、公司投委會和基金投委會三個環(huán)節(jié)，最終確定擬投資企業(yè)。建立了既符合工作實際需要又嚴格規(guī)范的多層級集體決策機制，規(guī)避了個人對項目的選擇權和決策權過高問題，提高了項目流程透明度和科學性，降低了項目決策風險。一年多來，先進制造業(yè)基金累計組織召開了24次內審會、8次公司投委會和7次基金投委會，最終共有24家企業(yè)通過投委會審核，投資總投資額達到288650萬元（其中，財政基金投資110823.33萬元，商業(yè)銀行投資177826.7萬元）。

?在密集的選項環(huán)節(jié)中，政府引導基金的運作模式，改變了企業(yè)管理者的觀念。“從一開始習慣性申報財政資金補貼，轉變成要展示自己，競爭獲得資本投資，追求資本價值最大化。這是一個很困難的轉變過程?！币晃换皤@投企業(yè)負責人總結道。

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開拓進取：

破解嚴控風險難題

?市場化的基金運作模式中，聚焦點是如何進行風險防控。先進制造業(yè)基金成立以來，經過一年多的研究探索，在破解難題、化解矛盾中進行了一系列探索，在政府引導基金和財政性涉企資金基金化改革的推進方面開展了有益的創(chuàng)新和實踐。

?梳理先進制造業(yè)基金的運作過程，其投資合作模式有兩種：“股+債”的契約式基金和純股權投資的有限合伙制基金。

?一是“股+債”的契約式基金。2015年年底，先進制造業(yè)基金股權投資和交通銀行債權投資按1∶2的比例，共同形成契約型基金。2016年12月經省財政廳批準，該模式合作銀行拓展到鄭州銀行、中原銀行、民生銀行、工商銀行、建設銀行、招商銀行、中信銀行等合作銀行，全面促進基金的順利推進。截至2017年6月底，契約式基金模式過會同意投資項目12個，投資金額153940萬元（其中，財政基金股權投資48720萬元，商業(yè)銀行債權配套105220萬元）。

?二是純股權投資的有限合伙制基金。由先進制造業(yè)基金出資2億元，由鄭州銀行配資4億元，新成立總規(guī)模6億元的有限合伙制基金——河南農開裕新先進制造業(yè)投資基金（有限合伙）。該基金采取實繳制模式，以純股權形式進行投資，資金已經出資到位。截至2017年6月底，該基金過會同意投資項目12個，投資金額51910萬元。

?2017年6月30日，先進制造業(yè)基金與濮陽簽署合作協(xié)議共同設立農開裕民基金，規(guī)模為9億元，目前該基金正在積極籌建中。

?爭取投資保障措施，強化政府引導基金的風險防控。面對經濟下行、企業(yè)經營困難、互保聯(lián)保嚴重等客觀問題，為控制項目風險，確保財政資金保值增值，先進制造業(yè)基金在項目投資模式中，除設置回購等條款外，增設了非市場化投資保障條件：對于一般企業(yè)，采取土地抵押、房抵押產、設備抵押、存貨抵押、股權質押、信用保證等非市場化保障條件；對于新三板企業(yè)和經營發(fā)展前景較好企業(yè)，設置業(yè)績對賭等市場化保障條件。

?“增加非市場化投資保障條件，為財政資金的安全性提供了有力保障，體現(xiàn)了政府主導管理基金的特色。市場化投資保障條件的設置，在實現(xiàn)投資交易公平合理的基礎上，有效保護了投資人的利益。保障措施的設置雖然增加了投資談判時間和難度，但為財政資金提供了一道安全保障?！币晃毁Y深投資基金經理評價說。

?開拓思維，在配資合作上取得突破。作為政府引導基金，在與配資合作伙伴的選項和投資目的上存在差異。銀行債權投資重點關注企業(yè)償債能力，而基金股權投資重點關注企業(yè)成長性，銀行利益訴求與基金退出邏輯存在分歧，進而影響基金投資進度。為破解這一難題，先進制造業(yè)基金一方面著手擴大契約合作銀行范圍，以確?；鸬捻樌七M。另一方面，創(chuàng)造性通過資金補差等方式實現(xiàn)銀行配資的真正投放，在配資合作上取得了突破和進展。

?結合市場原則，采用靈活的定價機制。針對以凈資產定價投資的機制影響企業(yè)合作積極性問題，先進制造業(yè)基金根據(jù)企業(yè)實際情況，創(chuàng)新采用市場化定價機制，對掛牌與未掛牌企業(yè)區(qū)別對待。針對新三板掛牌企業(yè)采取靈活的市場化定價機制，根據(jù)企業(yè)成長性，給予一定倍率的市盈率，與企業(yè)采取業(yè)績對賭、回購對賭等一系列定價手段，從而激發(fā)企業(yè)合作積極性，增強了基金的靈活性。

?風起云涌新變革，擁抱機遇闖未來。先進制造業(yè)基金一期的成功運作，為我省制造業(yè)強省建設提供了有力的資本支撐，也為財政性資金基金化改革縱深推進提供了樣本。今朝探索步履堅定，未來發(fā)展前程可期。我們堅信，先進制造業(yè)基金二期將會在我省經濟轉型發(fā)展中發(fā)揮更加積極的作用。

http://dzb.henandaily.cn/html/2017-08/22/content_177620.htm